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沪深通股票配资平台www.yavj.cn 5月房地产三大指标全部转正 机构明确看好三季度地产股超额收益
时间:2020-06-20   作者:admin  点击数:

  7、看好三季度地产股超额收益,当前即是布局良机。2020年5月,商品房销售面积同比 10%,商品房销售金额同比 14%,单月增速均回正。开竣工面积同比大幅修复,单月增速均回正。

  利好公司

  银河证券指出,板块当前估值处于历史低位,部分重点个股股息率较高,长线投资价值凸显,维持行业“推荐”评级。

  核心逻辑

  1、5月销售强势回暖,单月商品房销售面积及金额增速均回正。

  国信证券指出,短期视角:三季度政策放松将带来行业的整体性超额收益机会,推荐高弹性标的,如金地集团、华夏幸福、阳光城、中南建设等。

  东方证券(行情600958,诊股)指出,投资重点应该从政策博弈转向关注企业的基本面,寻找业绩更具确定性的标的,推荐万科A、保利地产、金地集团;业绩具有弹性、公司治理优秀的潜力公司,推荐融创中国、旭辉控股集团、中南建设。2020年1-5月份沪深通股票配资平台www.yavj.cn,全国房地产开发投资完成额45920亿元沪深通股票配资平台www.yavj.cn,同比下降0.3%沪深通股票配资平台www.yavj.cn,降幅比1-4月份收窄3.0个百分点。随着“填坑”过程接近尾声,地产销售仍然会回到下行周期的“渐近线”上。短期视角:看好三季度政策放松,预期差收敛将带来明显的超额收益。在新开工持续修复和土地市场热度不减的推动下,后续开发投资继续温和修复,料三季度将回正。长期视角:主流房企ROIC仍有提升空间,经营效率的提升有望降低ROE对财务杠杆的依赖,降低房企风险溢价,从分母端提升房企价值;同时,随着行业空间收窄、规模诉求降低,房企FCFF将大幅好转,公司现金分红比例可以提升至非常高的水平,从分子端提升房企价值。高频数据显示,5月单月三线城市成交回暖幅度最大,一线次之,二线最弱。机构判断,2020年初至今,房地产行业境内外的融资环境在不断宽松改善中,并且国内外流动性环境在进一步宽松,政府方面也积极出台各项政策支持房企运营,预计将有效对冲不利因素,实现“三稳”的目标。5月单月房地产开发投资增速为8.1%,较上月 1.1%。2020年1-5月土地购置面积累计同比下降8.1%,降幅相比1-4月份收窄3.9个百分点;在土地政策的大力支持和房企融资成本下行的推动下,房企拿地积极。推荐业绩确定性高,资源优势明显,内生性增长动力强的万科A(行情000002,诊股)、保利地产(行情600048,诊股),销售增速高于行业平均,现金流逐渐改善的阳光城(行情000671,诊股)。我们认为流动性宽松环境下,若后续政策弹性空间加大,料基本面可在三季度之后重回正向增长,同时对于近期国内局部地区出现新冠疫情反复的情况,或扰动该地区的销售和施工复苏的节奏,仍需密切关注疫情后续发展情况。其中,住宅投资33765亿元,同比持平。

  3、开竣工面积增速大幅修复,单月增速今年以来首次回正。2019年地方政府土地出让收入超过6.5万亿,是地方财政的主要收入来源之一。5月一线城市土地溢价率为15.23%,同比大幅增加10.27%;二线城市土地溢价率13.14%,较前期有所回落;三线溢价率为17.55%,较上月-6.28%。

  6、稳增长离不开房地产市场。

  本文内容精选自以下研报:

  中信证券《疫情如何影响地产?》

  银河证券《房地产5月销售增速回正,开发投资温和修复》

  东北证券《1-5月房地产数据点评:销售超预期改善,开发投资韧性较强》

  华西证券(行情002926,诊股)《房地产行业1-5月数据点评:单月销售增速回正,数据持续全面回暖》

  东方证券《房地产行业5月统计局房地产数据点评:三大指标全面转正,销售增速大幅反弹》

  国信证券《2020年房地产市场观察暨中期策略:销售“韧性”之秋,超额收益之春》

。与4月相比,一线城市土地市场热度大幅上升,二三线城市土地热度稍有降温。对于地方政府而言,当地房地产市场的景气能够带动房企更多拿地、开发,既能拉动当地GDP的增长,也能改善地方政府的财务状况。

  2、5月土地市场继续回暖,一线城市土地热度大幅上升。同时看好迅速成长且受疫情影响较小的物管行业,推荐保利物业、招商积余、碧桂园服务。“三稳”诉求下预计三季度有望看到需求端的“实质”放松。同时,地产股估值反映了过度悲观的预期,估值进一步下降的概率和空间都不大,随着竣工上修、交房结算,20/21两年业绩确定性增长,这将驱动板块实现绝对收益。2020年1-5月新开工面积累计同比下降12.8%,降幅较1-4月收窄5.6个百分点;施工面积累计同比增速2.3%,较1-4月份回落0.2个百分点;竣工面积累计同比下降11.3%,较1-4月份收窄3.2个百分点。长期视角:推荐两类房企,一是ROIC改善空间大的房企,推荐中国金茂、金地集团、中南建设、华润置地;二是负FCFF相对小的成熟型房企,现金分红有望提升,推荐保利地产、中国海外发展。目前政策支持主要集中在供给端,虽然近期基本面的回暖对后续政策的调节力度形成压制,但下半年销售仍存压力,政策边际宽松的逻辑仍不变,关注下半年需求端政策的支持程度。

  4、开发投资累计增速温和修复,料三季度将回正。5月市场销售强势回暖的主要原因主要包括:1)前期受抑制需求集中释放;2)随着各地预售审批加速,5月房企推盘力度加大;3)流动性宽松环境下,全国首套平均房贷利率连续6个月下降。

  5、政策对冲下资金面表现持续改善。国信证券(行情002736,诊股)明确看好三季度地产股超额收益,称当前即是布局良机。中信证券(行情600030,诊股)预计楼市过热的风险不大,地产投资全年有望维持稳定的增长。2020年1-5月份,房地产开发企业到位资金62654亿元,同比下降6.1%,降幅比1-4月份收窄4.3个百分点。

  东北证券(行情000686,诊股)指出,个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企:万科A、金地集团(行情600383,诊股)、保利地产、华夏幸福(行情600340,诊股)和招商蛇口(行情001979,诊股);建议关注二线龙头房企:滨江集团(行情002244,诊股)、中南建设(行情000961,诊股)、蓝光发展(行情600466,诊股)、金科股份(行情000656,诊股)、荣盛发展(行情002146,诊股)和阳光城;持续看好龙头物管公司:碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余(行情001914,诊股)

 

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